Las operaciones de margen permiten a los inversores comprar valores, como acciones, con dinero prestado. La esperanza detrás de la apuesta es simple: Un préstamo aumenta su poder adquisitivo, lo que puede magnificar sus ganancias.
¿Pero qué ocurre cuando las inversiones que ha realizado con el dinero prestado no van tan bien? Para empezar, es posible que recibas lo que se llama un ajuste de márgenes. A continuación le explicamos qué es esto, los riesgos que conlleva y cómo evitarlo.
¿Qué es un Margin Call?
Un Margin Call es una demanda realizada por un bróker para que un inversor deposite fondos adicionales en su cuenta de márgenes.
La apertura de una cuenta de márgenes con un bróker permite a un inversor pedir dinero prestado para la compra de valores. Para mantenerse al día, el inversor debe mantener un determinado saldo en la cuenta de margen en todo momento.
Las peticiones de margen se emiten cuando el saldo de una cuenta de margen cae por debajo de un umbral denominado requisito de mantenimiento.
Comprensión de los Margin Call
Dado que operar con dinero prestado es arriesgado, los corredores exigen al inversor que mantenga un determinado saldo mínimo en una cuenta de margen como forma de garantía.
En la mayoría de los casos, hay dos tipos de saldos mínimos de los que debe preocuparse un operador de margen:
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Minimo Inicial: Se trata de un saldo inicial que tendrá que depositar en una cuenta de margen para comprar valores con un préstamo. Es de al menos 2.000 euros y debe cubrir inicialmente el 50% de los costes totales de la operación que desea realizar.
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Requisito de mantenimiento del margen: Se refiere al capital mantenido en la cuenta de margen en un momento dado. Según la FINRA, el valor de su capital no puede caer por debajo del 25% del valor de mercado actual de sus títulos. Dependiendo de su agente y de la cantidad que le preste, este porcentaje puede ser mayor.
Al utilizar el valor de su cuenta de margen como garantía, el prestamista tiene una forma de protección contra sus pérdidas en caso de que sus inversiones caigan repentinamente.
Estas obligado a vigilar el valor de su garantía y asegurarse de que cumple con ese saldo mínimo en todo momento. Si desciende por debajo del requisito, debe recuperar rápidamente el valor hasta alcanzar el requisito de mantenimiento.
¿Qué ocurre cuando se produce un Margin Call?
Los corredores suelen evaluar el valor de una cuenta teniendo en cuenta su valor de negociación al final del día. Si se emite un requerimiento de margen, el inversor puede responder de una de las tres maneras siguientes para alcanzar su saldo mínimo:
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Depositar efectivo en la cuenta de margen.
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Trasladar valores de otra cuenta a la cuenta de margen.
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Vender algunos valores de la cuenta de margen para pagar el préstamo de margen.
Dependiendo de la agencia de valores, es probable que tenga de dos a cinco días después de que se emita una llamada de margen para decidir qué movimientos quiere hacer. Si no respondes al requerimiento de margen, el corredor tiene carta blanca para decidir qué valores de tu cuenta de margen vender para recuperar sus pérdidas. También puede liquidar toda la cuenta si es necesario.
Nota: También es totalmente posible que el corredor venda antes de darle la oportunidad de reaccionar a la caída de su capital. Esto puede ocurrir si las pérdidas en la cuenta asociada siguen cayendo drásticamente en un corto periodo de tiempo. La venta por sorpresa de un activo también puede aumentar su responsabilidad fiscal al exponerle a un impuesto sobre las plusvalías no previsto.
¿Qué causa un Margin Call?
En pocas palabras, el mercado. Pero también tus decisiones. Y posiblemente tu agente de bolsa. Vamos a desgranar esto.
El mercado: El mantenimiento de la cuenta de margen es complicado porque el valor de las inversiones en la cuenta de margen está, para bien o para mal, directamente influenciado por el mercado. Esto significa que el saldo de su cuenta de margen puede fluctuar diariamente en función de la evolución de sus inversiones.
Sus decisiones: Tomar la decisión de negociar con margen en momentos de gran volatilidad del mercado puede aumentar la probabilidad de provocar una demanda de margen. Estar al tanto de la situación económica actual puede ayudarle a calibrar su posible impacto en sus intereses de inversión.
Su agente de bolsa: Su corredor puede aumentar su requisito de mantenimiento de márgenes en cualquier momento. Puede hacerlo por varias razones y sin previo aviso. Si el saldo de su cuenta no alcanza ese nuevo mínimo, se producirá un ajuste de márgenes.
En resumen: Comprar con margen le expone al riesgo de un ajuste de márgenes en cualquier momento. Si las inversiones utilizadas como garantía experimentan un descenso, esto puede situarle por debajo de los requisitos de mantenimiento y desencadenar un ajuste de márgenes.
Ejemplo de Margin Call
Supongamos que utiliza 20.000 euros de su efectivo y un préstamo de 20.000 euros de su agente de bolsa para comprar 80 acciones de un título específico a 500 euros por acción, por un total de 40.000 euros.
20.000 € (efectivo) + 20.000 € (préstamo) = 40.000 € (poder adquisitivo total)
80 acciones x 500 € = 40.000 € (gasto total)
Supongamos ahora que el requisito de mantenimiento del margen de su corredor es del 35%. Utilizando la siguiente fórmula, puede calcular cuánto necesita tener en su cuenta para cumplir ese requisito y evitar un ajuste de márgenes:
Importe del préstamo / (1 – margen de mantenimiento) = ajuste de márgenes
20.000 euros / 0,65 = 30.769 euros.23
Si el saldo total de su cuenta de margen cae por debajo de 30.769,23 euros, el corredor puede emitir un requerimiento de margen para que usted deposite fondos adicionales.
También puede determinar un requerimiento de mantenimiento de margen calculando cuán bajo debería caer el precio de una acción para que se active un requerimiento de margen. En primer lugar, calcule qué parte del préstamo se destina a cada acción (20.000 euros de préstamo / 80 acciones) y, a continuación, aplique la misma fórmula anterior:
Préstamo total por cada acción / (1 – margen de mantenimiento) = requerimiento de margen
Así pues, lo más bajo que puede caer el precio de la acción antes de desencadenar un requerimiento de margen es 384 euros.62 euros por acción.
Cómo evitar un Margin Call
El mejor método para evitar un temido ajuste de márgenes es simplemente evitar operar con márgenes. Pero hay varias maneras de prepararse para hacer frente a una llamada en caso de recibirla.
Cuando abra una cuenta de margen con su corredor, se le pedirá que firme un acuerdo de margen. Este acuerdo puede estar incluido en la documentación general que firma con el corredor al abrir una cuenta, o bien se le puede entregar por separado.
Al igual que con todos los contratos, es fundamental revisar la letra pequeña con cuidado. Este acuerdo establecerá importantes términos y condiciones para su cuenta de operaciones con margen, incluidos los tipos de interés de su préstamo, el calendario de reembolso y cómo puede establecer su garantía. También le indicará la cantidad que deberá depositar inicialmente y el importe del requisito de margen de mantenimiento.
La inversión práctica requiere un interés activo en las subidas y bajadas diarias del mercado. Con la negociación de márgenes, este tipo de interés no sólo se fomenta, sino que es necesario. Vigilar de cerca su patrimonio requiere una revisión diaria de los valores que ha comprado con margen, del sector en el que invierte y del mercado en general. Esto puede ayudarle a anticipar si se avecina un ajuste de márgenes.
Los profesionales financieros apuestan por la diversificación por muchas razones. La diversificación de los valores en los que se invierte también reparte el riesgo. Si un valor cae drásticamente, pero otros siguen ganando terreno, podría evitar un ajuste de márgenes.
Si comprender los riesgos es la primera parte, prepararse para ellos es la segunda. Haga los cálculos para comprender su obligación financiera en caso de que se produzca un ajuste de márgenes, y asegúrese de que dispone de los activos o el efectivo necesarios para responder.